开源策略 “上海价格”国际化迈出关键一步上期所镍期货及期权正式引入境外交易者 20号胶期权、国际铜期权同日挂牌交易

　　4月22日（自4月21日晚连续交易时段起），上海期货交易所镍期货及期权正式引入境外交易者参与交易，同步向合格境外投资者（QFI）开放。同时，上期所子公司上海国际能源交易中心上市20号胶和国际铜期权，并引入境外交易者参与交易，同步向合格境外投资者开放。

　　镍期货及期权是上期所去年完成业务规则国际化改造后，挂牌的首个对外开放期货及期权品种。镍期货及期权国际化顺利落地，标志着上期所国际化进程迈出关键步伐：一方面为全球镍产业链企业提供高效的价格风险管理工具；另一方面也为上期所持续深入推进国际化建设积累重要经验。

　　顺应全球镍产业发展趋势

　　近年来，镍在全球工业发展中的重要性愈发凸显，是新兴产业不可或缺的基础金属材料。上期所相关负责人介绍，镍期货及期权国际化是上期所顺应全球镍产业发展趋势、服务实体经济发展的重要举措，主要基于以下两点考虑：

　　一是镍已从传统的工业原料，发展为新能源、高端制造领域的关键战略金属。当前，全球镍市场在矿产资源、生产及消费等方面正加速演进，亚洲已成为全球供应链的关键枢纽，其应用领域已从传统的“不锈钢主引擎”拓展至新能源汽车这一高增长赛道，在航空航天、工业机器人、精密制造、海洋工程等高端装备制造领域的需求也持续增加。随着企业深度融入全球市场以及镍应用场景的日益丰富，国内镍产业相关企业的风险管理需求显著提升，他们普遍呼吁上期所加快镍期货及期权国际化步伐。

　　二是为全球镍产业链企业提供风险管理工具，提升我国重要大宗商品价格影响力。沪镍期货自2015年上市以来，与国内现货价格保持高度相关，已成为国内镍产业贸易定价和风险管理的重要工具。镍期货及期权国际化后，随着境外投资者的引入，将进一步丰富市场结构，使价格不仅反映国内供需，更融合全球投资者的预期判断。与此同时，市场深度和流动性的提升，有助于促进境内外价格的良性互动，为产业客户提供更稳定的交易环境，降低套期保值成本，也将为包括我国海外镍企业在内的全球镍产业链企业、国际贸易企业提供价格风险管理工具，助力产业链稳健运营。

　　提升“上海镍价”国际影响力

　　中国是全球最大的镍消费国和进口国、第二大镍生产国，具备雄厚的产业基础。自2015年上市以来，镍期货市场功能有效发挥，已成为国内现货贸易定价的重要依据，并被多数产业链企业广泛应用于风险管理和贸易活动。

　　中国有色金属工业协会副会长王健表示，镍期货及期权国际化和国际铜期权上市，是有色行业发展的一件大事，有利于完善衍生品市场体系，更好统筹国内国际两个市场、两种资源，助力企业管理价格波动风险、稳健经营。

　　浙江华友钴业股份有限公司相关负责人表示，作为全球最大的镍消费国与进口国，中国庞大的镍产业基础为沪镍期货国际化提供了坚实支撑。上期所镍期货自2015年上市后已成为国内现货贸易定价重要依据，其国际化进程能为全球市场提供多元风险管理工具。随着境外产业客户、贸易商及金融机构参与镍期货交易，市场可匹配产业链不同环节的风险偏好，强化全球镍产业链的韧性与稳定性，实现境内外市场参与者的互利共赢。

　　“镍期货及期权获批为境内特定品种，是上期所国际化进程的又一重要里程碑。”华泰期货有限公司副总经理、华泰（香港）期货有限公司董事会主席王俊卿表示，稳定、透明、深度开放的“上海镍价”，对于保障中国在全球的镍供应链安全、服务实体企业稳健经营具有重要战略意义。有色金属作为新能源汽车、半导体、航空航天等战略性新兴产业的关键基础材料，在未来中资企业出海过程中，借助于“上海价格”可以更好地进行海外资产的风险管理，为构建安全、高效的全球大宗商品交易体系奠定基石。

　　境外客户反响热烈

　　“摩根大通非常荣幸在镍期货及期权国际化业务启动之际，成为首批境外中介机构，第一时间为全球客户提供这一振奋人心的产品。我们已经收到了不少来自国际客户的咨询，他们认为此次国际化产品的推出是中国市场与国际市场进一步加强互联互通的积极信号，并期待能够通过国际化通道来参与交易。”摩根大通期货有限公司董事长兼总经理潘凤对上海证券报记者表示。

　　在潘凤看来，对于镍等大宗商品而言，更多元的投资者参与将进一步丰富市场结构，使价格不仅反映中国国内供需，更融合全球投资者的预期判断，从而带来更具韧性的定价。“我们也将继续依托摩根大通在全球期货市场的领导地位和资源网络，更好地支持全球客户参与中国市场，并助力中国期货市场的进一步国际化。”她说。

　　“目前，我司多家境外产业客户已明确表达了对镍期货国际化的浓厚兴趣，正积极推进开户筹备、规则学习等工作，计划尽快参与实盘交易。同时，不少客户还主动了解其他品种的国际化推进时间安排，体现了境外投资者对中国期货市场开放进程的高度关注。”磐石金融首席执行官石成虎对记者表示。

　　石成虎认为，当前正是上期所深化国际化布局的战略窗口期：一方面，全球经济格局深刻演变，越来越多的国际投资者开始重视人民币资产的多元化配置价值；另一方面，人民币计价和结算在全球大宗商品贸易体系中的深化应用，不仅显著提升了中国的贸易枢纽地位，更推动了定价话语权的实质性增强，为境外产业客户、投资机构深度参与中国期货市场提供了有力支撑。

　　上期所理事长田向阳表示，镍期货及期权品种国际化，20号胶与国际铜期权的顺利上市，是上期所深化高水平对外开放、提升重要大宗商品价格影响力的重要举措。下一步，上期所将持续完善产品矩阵、优化制度规则、强化市场培育、深化双向开放，稳步提升期货市场运行质量与服务实体经济能力，加力加压加快建成世界一流交易所。